货币战争，土耳其央行出招救市

取材：中央社、钜亨网、摩根士丹利

 

肇因：反击美国联准会升息的举措

为抵御美国联准会（Fed）升息的潜在冲击，土耳其央行本周宣布一系列新措施，目前在土耳其里拉汇价仍徘徊空前低点、央行宣告用升息减缓通膨压力。先采取预防行动，冀望可减轻经济遭受的负面影响，并提高流动性以提供当地银行额外支持。

 

作法：多管齐下救市

土耳其央行在8月29日宣布一连串应变措施，包括强制商业银行拉长外币计价债券的平均到期期限、放宽外汇交易限制及调整利率政策。除强制商业银行拉长外币计价债券的平均到期期限外，并且宣布九月一日、十月一日及十二月一日，分作三阶段将商银存放里拉准备金利息共调升1.5％，外汇交易上限额度放宽130％来到500亿美元。

土耳其央行还将货币政策架构从现行三种主要利率变为单一利率。土耳其央行表示，有了这些措施后，银行将能透过存放在央行的外汇、黄金资产，向央行进行外汇存款机制借贷，支付所有的短期外债，可降低美国升息造成土耳其本土金融体系的动荡。

 

土耳其央行总裁巴士哲（Erdem Başçı）上月即指出，全球央行在联准会领头下，都开始解除金融危机时期的非常措施，土国央行也将开始让非正规货币政策逐渐退场，转而采行更精简的政策架构。而央行近日推出的措施，也显示试图在联准会将货币政策正常化（升息）之前，抢占先机。土耳其里拉兑美元今年来重挫25%，目前持续徘徊在历史低点。

当局表示，对里拉计价的准备金支付较高的利息，将减少金融中介成本，并支援银行的核心债务。这项措施和央行精简货币政策的立场一致。而提高外汇和货币市场交易上限，除有利于银行偿债外，加上各银行的外汇存款配置、存放在央行的外币和黄金以及海外分行的现金，有助于「在未来一年内达成偿债以及其他目标」。

 

「脆弱五国」的一员

所谓的「脆弱五国」（Fragile Five）最先是由摩根士丹利（Morgan Stanley）所提出，主要指包括南非、印度、巴西、印尼以及土耳其等5国，这几个国家的共同点为经常帐赤字过高、高通膨率、经济增长疲软，以及经济对外依赖性强等。

2013年~2015年以来，因美国联邦准备理事会（Fed）缩减量化宽松货币政策规模，导致新兴市场外资纷纷撤离，货币汇率持续下滑，也迫使这些国家央行纷纷采取升息措施以因应货币暴跌，进而越来越难吸引外资投入来填补贸易逆差。尤其是巴西里尔、土耳其里拉、印尼盾、南非兰德的问题尤其严重。

除了外资撤离，脆弱五国还面临政治风险，2014下半年到2015年中，五国均有大选，难免政局动荡，进一步抑制资金投入的意愿，并加速当地居民将资金外移寻找更稳定的投资标的。分析认为，一旦外资停止流入、甚至加速外流，对这些国家的金融业乃至实体经济都将造成重击。

 

转换心情来看亮点：去土耳其消费变便宜了

台湾民众若从2013年下半到2015年中持续前往土耳其消费，会发现里拉对比台币汇率从1：16变成了1：11～12之间，虽然物价有稍微上扬，但花同样的台币却能买到更多土耳其产品；现在时序进入秋季，正是土耳其天气状况最好最凉爽的时候，建议可以安排假期到土耳其走走瞧瞧囉！

 

 

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