联准会旗
新闻背景
该来的终究会来
美国联邦准备理事会（The Federal Reserve System）美东时间12月16日下午2点宣布，联邦基金利率调高0.25个百分点，目标订为0.25%到0.5%间，终结美国长达7年的近零利率时代。联准会主席叶伦（Janet Louise Yellen）强调，美国货币政策依旧宽松，以此支援劳动市场进一步改善、并让通货膨胀率缓步返回2%。此次会议跟九月份的预测相同，明年底恰当的联邦基金利率将1.375%，后年为2.375%。这意味者，未来两年，每年会升息一个百分点。此次升息已经拖延了数次，消息一发布，市场感叹：该来的终究会来！
联准会主席叶伦（Janet Louise Yellen）
才刚喜报各项赤字缩小
土耳其央行最近一次公布国内经常帐数字的时间是在10月底。据报，前两月的经常帐余额，以及经常帐余额修正值，显示的数据余额都为正，这次自2009年10月以来（将近6年）首见，使得年度财政赤字大幅缩小。土耳其9月经常帐结余9,500万美元，出乎分析师意料，而前月经常帐余额也由初估的-1.63亿美元修订为正2,700万美元。截至9月底的年度经常帐赤字也从430亿美元缩小为406亿美元，占了国内生产毛额（GDP）比降至约5.1％。今年1至9月政府的财政赤字计为256亿美元，较去年同期赤字315亿美元缩小。
小知识
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经常帐 CA（Current account）
经常帐是国际收支的主干，记载一国与外国包括因商品、劳务、进出口以及投资所得、其他商品、劳务所得及片面移转等因素所产生的资金流出和流入的状况。
经常帐和国际经济发展国民所得及汇率变动有密切关系。资金两者相抵，结果为经常帐余额CAB（Current account Balance），如果余额是正数（顺差），就表示本国的净国外财富或净国外投资增加。以土耳其而言，表示正从外国手上赚钱；反之是负数（逆差），表示本国的净国外财富或投资减少。持续性的经常帐赤字将可能导致货币贬值，之前土耳其里拉就曾大贬过。目前资金仍持续流失，只是「失血」程度减轻一些些。
土耳其近十年经常帐余额，可发现直到2014年都为负值
以邻为壑，土耳其里拉再度被点名是「受害国」
新兴市场国家、企业和投资人趁著过去10年的低利率，大举外借了不少美金，加上如土耳其、马来西亚和拉丁美洲等国形势大好，热钱涌入这些地方追求较高收益。不料，自2014年下半年起，美国联准会（ The Federal Reserve System）便不断有消息释出即将升息，截至2015年8月，已有1兆美元资金抽离新兴市场。联准会升息之后，美元进一步走强、大宗物资、黄金价格也跟着续跌。俗话说：「以邻为壑」，升息看似是美国的事，但受伤最重的却是其他依赖美元的国家，也是所有海外共同基金投资人的荷包。
土耳其利用过去7年美国近乎零利率的机会，大举借入美金发展经济，2010和2011年经济成长更有9%成长，堪称是最大的受益者之一。热钱也涌进土耳其，外国直接投资 （Foreign direct investment，FDI）也十分可观，不料，2015年土耳其经济成长率预估只有3%。若美元走强，土耳其的情况还会更糟，因为他的进口比出口多。更糟的是，土耳其的美元短债高达1250亿美元，占GDP比率高达8%，这些债一年内都得还。美元升息，利息又加重，情况不妙。
「华尔街日报」就指出，土耳其里拉将徘徊在升息或降息之间难以取舍，若维持利率不变，恐出现新一轮具破坏性的资本外逃，若跟进Fed升息，恐会让疲软的国内经济面临衰退风险。瑞士银行财富管理（UBS Wealth Management）新兴市场投资长马里斯卡尔（Jorge Mariscal）指出，对投资人而言，政策分化意谓将新兴市场资产当成一个整体来购买的想法受到挑战。摩根大通评估，土耳其为了抑制通膨，会选择升息这条路。
瑞士商业银行于法兰克福总部
土耳其中央银行在12月17日宣布将美元计价的法定存款准备金利率调高1码，从0.24%提高至0.49%。并表示既然美国已经升息，央行若还不采取任何动作，将加深投资人对其独立超然的疑虑。然而峰回路转，土国央行22日决策会议后，决定维持现有的利率政策不变，消息拖累土耳其里拉跌1.1%，股市曾挫逾1%，收市跌0.3%，10年期国债孳息升至两个月新高。一般而言，先前总统埃尔多安经常对央行下指导棋，这回是不是又被影响？也许有迹可循。
小常识
- 法定存款准备金率：是指一国中央银行规定的商业银行和存款金融机构必须缴存中央银行的法定准备金占其存款总额的比率。如果提高存款准备金率，就是冻结在中央银行的资金增加，市场货币进一步减少。一般会导致货币购买力上升，可以抑制通帐。
- 外国直接投资：是指外国企业为获得利益而在本地所作的经济投资。依照国际货币基金（ IMF）定义，外商母企业必须要至少10%或者更多的普通股份，抑或拥有投票权的团体组织。简单说，就是这些外商投资者对于公司的控制权必须要足够。
Webber，学生时代大家都称呼我 「历史地理通」，大学唸的是企管系，走得职业是国际运输业，任职于国际型海运公司。一直以来对土耳其充满兴趣。希望透过不同于传统学术的眼光，用我的所见、所接触、所听闻的资讯和大家分享这个充满历史文明、人文冲突、处在十字路口的国度。
