新聞取材：新華網、國際日報、中時電子報、鉅亨網

 

新聞背景

言猶在耳的樂觀預期

土耳其新內閣主管經濟的副總理希姆謝克（Şimşek，下圖）1月11日宣佈，土耳其2015年經濟增長預估值將上調至4％，此次上調主要基於近期經濟表現不錯，同時也反映了新內閣對未來經濟增長的信心。

歐元區經濟溫和復甦對土耳其而言無疑是重大利多，因為歐元區是土最大的貿易夥伴。同時，國際大宗商品價格持續低迷，例如：油氣、礦產品價格，對土耳其來說，能源和原物料的取得成本降低；不過，土國本身也有大宗物資出口，或多或少還是會對出口商造成損失，基本上還是有利。

土耳其政府2015年10月發佈令人喜出望外的經濟成長數字，前三季經濟成長達到3.4％，特別是第三季的增速遠比市場預期的2.7％還要好。不過，受制於土耳其和俄羅斯交惡所致，第四季表現不會太好。因此，希姆謝克表示土耳其的2015年全年度的經濟成長上修為4％；但2016經濟成長預測下調到3％，2017～2018將調升回4％、4.5％。對照1月6日「世界銀行」發佈「全球經濟展望」中預測，2015年土耳其經濟增長4.2％，比2014年的2.9％好；也預計2016～2017年增速均為3.5％，兩者間的差距並不大。

 

驚天一爆可能會打碎土耳其人的美夢

1月12日，伊斯坦堡的老城區蘇丹艾哈邁德廣場發生爆炸案，死傷者多為德國觀光客；2015年前8個月，德國赴土遊客增長8.9%，累計達375萬人次。事件發生後，德國外交部呼籲目前在伊斯坦堡的德國公民應避免到人多的地方或旅遊景點，並警告土耳其境內可能再次發生暴力衝突或「恐怖襲擊」。這無疑將打擊德國遊客赴土旅遊的積極性。也對頗重視觀光收入的土耳其帶來不少影響。

 

一隻隻黑天鵝降落在土耳其的事實

土耳其的出口額曾在2014年達到創紀錄的1576億美元，但預期2015年的出口將下降9％。近日，經濟部長埃利塔什（Elitaş，由於新上任不到半年，國際相關資訊並沒有很多，此連結為其維基百科土語版簡介）接受媒體採訪時說，俄羅斯對土耳其實行進口禁令，以及第二大出口夥伴伊拉克地區戰事升級，光是2015年11月土耳其出口額就蒸發了6億美元。因此他對2016年能否重回1500億美元的目標也不甚樂觀。

通貨膨脹方面，土耳其2015年12月通膨率為8.81％為全年單月最高水準。土國在1月11日宣佈，下調今明兩年的通膨目標為6％和5％。考量土耳其的最低工資標準將提高30％，埃利塔什表示，2016年若能守住7％的通膨就算成功。此外，受到最低工資上漲及有限度開放難民投入勞動力市場的影響，土國民眾的就業壓力增大，2015年9月失業率10.3％，較上月增加0.2個百分點。

 

政府干預，土耳其堅持走自己的路

美國聯準會（上圖）加息之後，土耳其貨幣政策並未跟風隨之加息。2015年12月22日，土耳其貨幣政策委員會決定維持利率水準，即隔夜貸款利率為10.75％、隔夜借款利率為7.25％，打破此前市場對土央行將加息50個基點左右的普遍預期。近半個月來，受到北韓核危機、沙烏地阿拉伯和伊朗外交危機等政治風險影響，土耳其里拉對美元匯率又再次跌破3.0大關，達到1美元兌3.03里拉，為2015年10月以來最低水準。

2015年12月份美國聯準會宣布加息，市場預期土耳其央行會緊隨其後，恢復正常利率來應對高通膨。但央行一反此前市場的廣泛期待，宣布利率政策不變。面對通膨高居不下，土耳其央行過去一直表示將保持緊縮的貨幣政策，直至通膨獲得改善。但是市場分析人士認為，土耳其理應當在本國持續疲軟的貨幣形勢上利用加息的手段來抑制通膨。但依照土耳其目前的利率決策，所謂的「利率恢復正常化」目前仍是空談。

土耳其總統埃爾多安堅持用降息刺激經濟。他曾表示央行施行高利率政策會嚴重阻礙土耳其經濟發展，任何為高利率辯護的人都有「叛國罪」。有分析人士擔心，埃爾多安會在央行渴望推動利率正常化的時候動手干預，近而形成相反的貨幣政策。土耳其央行的貨幣政策委員會成員將在今年4月到11月份之間接受新的任命。若政治手段介入人事會對土耳其的市場帶來重要影響。

小結

土耳其的經濟增長率是以本國貨幣計算的，但受到美聯準會升息和土耳其里拉的大幅貶值的影響，以美元計價的土耳其國內生產總值將受到一定衝擊。究竟是要「降息」來放鬆貨幣，還是依常規「升息」避免過度通膨，這都有待土國的領導階層好好的想一想吧！