取材：钜亨网、经济日报、中时电子报、法广RFI、新华网国际在线

信评机构穆迪曾被认为是能与美国抗衡的超级势力

 

雪上加霜的评价

随着标准普尔（Standard & Poor’s）在7月份土耳其爆发流产政变不久，调降主权评级降至垃圾级别后，另一个信评机构穆迪（Moody’s）亦公布将土耳其的主权评级由原先的Baa3降至Ba1，跌至垃圾债券级别；目前三大评级机构中，只有惠誉（Fitch Group）还保持土耳其评级为投资级别，但展望也是负向。

穆迪早在政变后3天就将土耳其纳入负向名单。在将近三个月「观察」后，9月23日更新评价。穆迪指出，土耳其在政变发生后外资出现撤离迹象，造成外汇储备大减，国际支付出现危机。同时，土耳其也有经济放缓的风险。路透社报导，土耳其是 G20 中经常帐赤字最高的国家之一，并且依赖投资资金为经常帐赤字注资，在遭降评后，恐怕未来国际借款成本将升高。这样的负面影响有机会持续两至三年。

 

土耳其：不接受这样的评比

土耳其总统埃尔多安表示不接受穆迪的看法，抨击这是信评机构基于政治原因作出不利土耳其的评估，而不是以经济理据作出评级转变。土耳其总理叶德仁（Binali Yıldırım，下图）对降评结果相当不满，他说：「我们认为这个级评是不公正的，他们试图营造外界对土耳其经济的看法。」财金见长的土耳其副总理希姆谢克（Mehmet Şimşek）则喊话，土耳其总体经济基本面强劲，投资人对土国债券展现出高度需求。希姆谢克在官方推特帐户上表示，土国在9月26日竞标的10年期基准债券殖利率为9.94%，低于原先预期的9.98%。

穆迪对于土耳其的大动作回应作出澄清：「目前仅土耳其长期发行人和优先无担保债券评等，由 Baa3 降为非投资等级的 Ba1；投资前景仍维持在「稳定」的评级，土耳其有着国内生产总值7200亿美元的经济实力，财政纪录尚称良好，应该有面对国际收支平衡的压力」。一些保守的投资基金，通常要有2个以上评级机构将其主权评级为投资级，才会投注资金。如今，标普、穆迪已经先动手调降，外界也开始关注明年1月惠誉是否跟进调整。

 

总统顾问语出惊人，买下德意志银行有影？

资产约 1.8兆欧元，相当于德国半数经济规模有余的德意志银行（Deutsche Bank AG，下图为德银双塔），因为涉及金融机构发行的住房抵押贷款证券（MBS），遭到美国监管部门展开调查，因为这正是诱发2008年金融危机的主因。9月15日，美国司法部宣布向包含德意志银行在内多家银行开出和解金要求，德银被索偿140亿，德意志银行近来股价直落，股价至今已跌掉50%。

各种传言臆测满天飞，土耳其总统的首席顾问布鲁特（Yiğit Bulut）在推特上建议土耳其应动用新的国家财富基金或是国营银行团，出面买下德银，让这家德国最大的放款机构转为土耳其经营。他在推特上表示：「几个月来，我一直呼吁土耳其公共以及民间资金，欧盟有些很好的公司碰到麻烦了，我们需要准备好买下他们。难道你们不乐于见到把德国的最大银行变成土耳其的银行？」

不过，2015年6月和12月，国际评级机构标普和惠誉曾相继下调德意志银行的评级；穆迪亦两度下调德意志银行评级，其中高级无担保债券评级为Baa2，仅比垃圾级高出两级，土耳其若真的想买德银，还得通过德国政府、欧盟金融机构这关（虽然德国政府说不会给予德银纾困，德银也还要向美国上诉），顾问的发言，应是「围魏救赵」之举，借由买德银来转移外资机构看空土耳其，买德银不太可能付诸实施。

 

经济问题将是土耳其「如何往前」的课题之一

按照执政的正义与发展党的设想，到2023年土耳其共和国建国百年之际，经济总量将跨入世界前十，国内生产总值达到２万亿美元，出口额达到5000亿美元。然而，伊斯坦堡巴赫切谢希尔大学经济和社会研究中心主任塞费汀居尔塞（Seyfettin Gürsel）对记者表示：「土耳其建国百年跨入世界经济十强的设想就像梦想得到月亮一样不现实。」他进一步说：「即便土耳其人均收入和国内生产总值能分别达到２.５万美元和２万亿美元，充其量也只够排在第14位。」

世界银行2016年1月初发布的「全球经济展望」指出，2015年土耳其经济成长4.2％，高于2014年的2.9％；预计2016、2017年增速均为3.5％。土国在2016前两季缴出4.3％、3.1％的成绩，尚称中规中矩。却在以第三季为旺季的一开始就碰上流产政变、整肃事件，预料2016后两季的数字将不会好看，想加把劲在2016年以突破「4」为目标的愿望也难以达成。

 

小结

土耳其要摆脱国民收入不振的陷阱，就必须提高生产效能，加大对于技术和研发投资，推广创新、鼓励储蓄和奖励国内外投资。另外，扩大并健全劳动条件也是土耳其政府该考量的。政变结束后的「大清洗」，造成教育系统受到影响，如何重组并提升教育水准，也在考验土耳其政府的智慧。最后，「政治影响经济」是硬道理，土耳其摆脱和以色列、俄罗斯交恶的窘境后，最近又栽进介入叙利亚的内战中，除了军费支出，土耳其还得面对国内、国际极端组织的伺机而动。保障境内所有人的「安全」，也关乎土国经济远景。这点，恐怕是除了穆迪敲响警钟之际，土耳其自身该有的认知吧！

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